涂料企業集體漲價的背后：TDI價格狂奔何時休

迫于材料上漲的幅度及速度大大超出了市場的預估，嘉寶莉家具漆事業部不得不將原定于10月16日24時上調產品價格的計劃部分提前到10月10日執行——即時上調PU類固化劑產品的價格，其余產品價格上調時間不變。

嘉寶莉家具漆事業部做出提前提價行動的背后，是咄咄逼人的TDI價格。根據其在通知中的最新播報，在通知發出之日，TDI的報價達33000元/噸（應指現貨市場價格），“據市場判斷，突破40000元/噸指日可待。”

這并非聳人聽聞。據卓創資訊報道，10月11日，國內主要TDI生產商之一的滄州大化，其TDI最新一口價為35000元/噸，且限量供應，工廠無庫存壓力，相比前一天上調4000元/噸。僅僅是國慶節后4天，滄州大化TDI報價已累計上調10000元/噸，價格相比年初漲幅202%。

事實上，從今年上半年開始，TDI早已成為化工領域的“明星產品”，漲價的速度和幅度都堪稱“瘋狂”。如前所述，在期貨市場上，TDI產品從4月底的11700元/噸漲至目前突破23000元/噸水平，漲幅接近100%。

在短短半年的時間內，TDI價格便上演了“野蠻上漲”的大勢，其背后的原因何在？如何演變？又將走向何方？

據分析，TDI漲價的直接觸發因素，來自于今年3月以來全球范圍內TDI供應所出現的大規模收縮。

TDI作為全球格局的產品，其價格受全球供需影響。從TDI全球產能來看，由于生產TDI的技術壁壘較高，全球主要有科思創、巴斯夫、三井化學和萬華化學等這幾家公司擁有較大產能的TDI生產裝置。據統計，截至2015年底，全球TDI產能約為316萬噸/年，分布情況為亞洲占53%，歐洲占34%，南北美洲占13%。

恰逢今年多家國際企業關閉產能。2016年4月起，日本三井宣布永久關閉鹿島12萬噸TDI裝置、法國Vencorex關停其12.6萬噸TDI裝置；日本三井大牟田裝置受日本熊本地震影響而意外停車；巴斯夫韓國麗水裝置檢修；巴斯夫德國30萬噸/年裝置因故延遲開車，目前還未投產；拜耳裝置出現故障需要檢修；科思創美國Baytown裝置不可抗力停車，以及在德國布倫斯比利特的16.5萬噸/年裝置將改建用于生產MDI……

這些產能的關閉或者收縮使得國外TDI市場供應大幅縮減，其它國家和地區轉而進口亞洲貨源。受此影響，亞洲地區TDI市場供應緊縮，因此東南亞市場對中國TDI資源需求持續增加。

而在國內，6月份國內裝置也普遍執行檢修計劃，因此更加劇了未來供給的緊張局勢。其中甘肅銀光10萬噸/年裝置停車，至9月底仍未開啟；東南電化10萬噸/年裝置5月份檢修20天；煙臺巨力8萬噸/年裝置8月檢修10天；上海巴斯夫16萬噸/年裝置8月起下調負荷生產。

為此，國內TDI企業提高了產能利用率。中國聚氨酯工業協會副秘書長李建波表示，去年中國的TDI生產設施運行利用率相對比較低，全國范圍內為70%-80%，主要原因是產品價格低——2015年中國市場的TDI價格下降到了歷史低位，在12000元/噸上下波動。但李建波表示真正停產的企業也不多，他補充說：“今年由于價格有了較大幅度上升，產能利用率上升到了80%-90%。”

此外，出口量大增使得生產商對國內市場限量供應，如上海科思創和上海巴斯夫自3月份開始出口量持續大幅增加。據卓創資訊統計，2016年1-5月，我國TDI出口量達42139.46噸，其中5月出口TDI數量為18939.58噸，創下歷史高位，出口量較上月增加96.55%，較去年同期增加256.65%。

另一份統計數據顯示，1-7月份，中國TDI出口量為7.64萬噸，同比增長136%，出口量明顯增長是在4-7月份，剛好與國際TDI市場供應減少的時間點吻合。這表明，在國內市場產品供應不足的情況下，TDI企業還需要將部分產能調整為供給國外市場。

據估算，這些受裝置停車和增加出口影響的TDI產能約占國內總產能的一半以上，必然導致國內貨源不足供應緊張，正如業內人士所說，“不談價格，能拿到貨都不錯了”。

如此一來，TDI供需格局發生變化，由2015年產能過剩的局面轉變為2016年的產能略有不足。按照上半年的預計分析，2016年度全球TDI產能將減少24.6萬噸。

自2014年8月起，TDI價格一蹶不振，市場價格競爭激烈，TDI供應商虧損嚴重。

從期貨市場的TDI價格走勢來看，2014年8月進入下行通道之后，TDI價格從18000元/噸左右的高位降至年底的13000元/噸左右，2015年在低位徘徊，略有下降。正當市場預期2016年TDI難有翻身之地，年后TDI儲備能量，譜寫了2016年新篇章，讓市場大呼意外。

如前面所分析的那樣，在全球范圍內供應縮減、寡頭競爭格局依舊的局面下，國內TDI企業的話語權增強。但在對內供應緊張的同時還需兼顧向國外市場出口的情況下，產品缺貨成為常態，以及此前長期的價格低位運行，這也為TDI企業提價奠定了基礎。

從期貨市場TDI價格走勢看，今年2月底開始回暖，4月價格上漲幅度加快，5月中超過去年同期水平，6月接近17000元/噸的高點，7月底TDI市場進入短暫整理期，高價位回落，此后至今則進入一個快速上升通道。

這可以從TDI（經銷）商品指數一窺端倪。截止10月10日，TDI（經銷）商品指數為108.74，較前一天上升了3.11點，創下周期內（2014年1月1日至2016年10月10日）的歷史新高，較2016年2月22日最低點57.84點上漲了88.00%。商品指數能客觀、全面、真實地反映商品期貨市場的總體狀況，并且連續地描述商品市場的歷史，能靈敏反應市場價格波動。

與此相對應的是，今年4月后，國內TDI工廠啟動“調價模式”，5月TDI市場價格開始暴漲。涂飾商情記者根據網絡上公開的資料，收集整理了上海科思創、滄州大化、上海巴斯夫3家TDI企業從今年初（或者年中）以來在期貨市場上的產品報價信息，發現在這3家TDI企業的價格保持在上升通道。其中上海科思創和上海巴斯夫從7月前后的16500元/噸的水平上升至10月上旬23000元/噸的水平。

而滄州大化今年2月的報價還只是11600元/噸，到了9月底則上升至25000元/噸。根據滄州大化今年1-9月份的市場價格走勢圖顯示，在經歷了6月初到7月中的下探調整后，其TDI產品的價格便快速拉升，8月下旬稍有企穩之后，在9月底時出現了接近直線上升的曲線。

分析人士認為，TDI供應商意圖如此明顯，市場現貨緊缺，TDI必漲無疑，目前TDI價格創下近三年行情高位。目前看來，TDI的期貨市場價格在9月份時便重返2014年8月開始下行行情時的高位，而目前23000元/噸的價格更是超過了2014年的最高報價。

持續的供應偏緊是今年TDI市場價格瘋漲的重要推手，但這一輪價格瘋漲明顯并未走到盡頭。

從國際環境上看，目前歐洲庫存依舊不足、供應緊縮。就在10月6日，科思創發出公告稱，因為原料硝酸供應商遇到不可知因素，檢修后不能重啟，供應缺口不能通過從其他供應商處購買彌補，其歐洲年產30萬噸TDI裝置遇到不可抗力，降負運行。

“由于上述情況，我們很抱歉的通知，我們不得不對所有TDI、MDI產品及兩者的中間產品宣布不可抗力。不可抗力期間，我們不能保證準時交貨，部分情況下，我們可能不能保證產品供應。”科思創在公告中表示。

為維持歐洲客戶關系，上海科思創出口量料將加大。

同時，按照計劃，匈牙利博蘇化學、科思創、韓華化學、韓國奧瑟亞的TDI裝置于8-11月相繼進入檢修。這種情形下，分析認為全球TDI市場必然仍將維持供不應求的局面。

而在亞洲市場，9月和10月，中國、印度等國進入TDI傳統需求旺季，下游軟泡聚氨酯行業及涂料行業需求將逐步提升，在貨源緊缺的現狀改善無望的情況下，供需面缺口必然也將進一步加大。因此，持續的利好因素仍將繼續支撐TDI市場后期價格的快速上漲。

那么TDI價格還將漲到何時、何種價位？從往年TDI同期的市場價格來看，每逢金九銀十時期，TDI市場價格均較為堅挺，且多數時候處于上升期，然而，當進入11月份后其價格便開始震蕩走低。

那么，今年的這波漲勢是否會遵循常規？根據行業內的一份分析，這一次很可能會打破常規。首先，TDI國內外多套裝置仍在檢修當中，并且部分裝置永久性關閉；其次，未來幾年暫未有報道新建裝置；再次，未來TDI需求增長率約為5.4%。

再從近幾年數據來看，該市場一直供過于求，這才導致旺季過后價格下滑。而今年情況實屬不同，供需狀況反轉，短線看來，TDI仍有上漲空間，長期來看，其旺季過后大幅下跌的可能性很小。

分析結論稱：“由此看來，TDI市場供應緊張將持續很長時間。此番TDI上漲并非只是曇花一現，這將帶它重返高價時代。”